Come Calcolare il Dividend Pay Out Ratio

Calcola il dividendo per azione^[6] . Il metodo descritto prima non è l'unico per calcolare il dividend pay out ratio di un'impresa – è possibile determinarlo anche con altre due grandezze finanziarie. Per applicare questo sistema alternativo si comincia cercando il dividendo per azione (o DPS, dall'acronimo anglosassone da Dividends Per Share). Questo rappresenta la somma di denaro che ogni investitore riceve per ogni azione posseduta. Questa informazione di solito è contenuta nei bilanci trimestrali, quindi basta sommare i dati relativi ai quattro trimestri per trovare il dato su base annuale.

• Vediamo un'altro esempio. La vecchia e ben affermata azienda I Tappeti di Rita non ha molto margine di crescita nel proprio attuale mercato di riferimento, quindi, piuttosto che impiegare i propri guadagni per espandersi, preferisce retribuire lautamente i propri azionisti. Supponiamo che nel primo trimestre I Tappeti di Rita abbia pagato 1 $ di dividendo per ogni azione, nel secondo trimestre 0,75 $, nel terzo 1,50 $, e nel quarto trimestre 1,75 $. Volendo calcolare il dividend pay out ratio per l'intero esercizio, dovremo considerare 1 + 0,75 + 1,50 + 1,75 = 4 $ per azione come il nostro DPS (dividendi per azione).

Determina gli utili per azione. È poi necessario determinare gli utili per azione (EPS, dall'acronimo inglese Earnings Per Share) dell'impresa. Gli EPS rappresentano la somma dell'utile netto diviso per il numero delle azioni possedute dagli azionisti, o in altre parole la somma di denaro che ogni azionista potrebbe incassare se ipoteticamente l'azienda distribuisse loro dividendi con il 100% degli utili netti. Questo tipo di informazione di solito è contenuta nel bilancio di esercizio dell'azienda.

• Immaginiamo che la ditta I Tappeti di Rita abbia 100.000 azioni possedute dai propri azionisti e che nell'ultimo esercizio abbia prodotto 800.000 $ di utili. In questo caso i suoi EPS sarebbero stati 800.000 / 100.000 = 8 $ per azione.

Dividi il dividendo per azione annuo per gli utili per azione. Come per il metodo descritto all'inizio, tutto quello che resta da fare è dividere i due valori ottenuti. Il dividend pay out ratio dell'impresa si calcola dividendo i dividendi per azione per gli utili per azione.

• Per I Tappeti di Rita il dividend pay out ratio si può calcolare con la divisione 4 / 8 = 0,50 (o 50%). In altre parole l'azienda lo scorso esercizio ha pagato ai propri azionisti metà del proprio utile sotto forma di dividendi.

Contabilizza particolari dividendi una tantum. A dire il vero il dividend pay out ratio tiene conto solo dei dividendi pagati agli azionisti in maniera regolare. Tuttavia, a volte, alcune società erogano dei dividendi una tantum a tutti (o anche solo ad alcuni) dei propri soci. Per calcolare nella maniera più precisa possibile il pay out ratio, questo tipo di dividendi "speciali" non andrebbe considerato nel calcolo. Seguendo questa logica, nei periodi in cui si verifica il pagamento di dividendi straordinari, la formula per il calcolo del dividend pay out ratio va modificata nel seguente modo: (Dividendi totali - Dividendi straordinari) / Utile netto.

• Per esempio, se ogni trimestre un'impresa eroga regolarmente dividendi per un totale annuo di 1.000.000 $, ma a seguito di un incasso finanziario straordinario avesse deciso di pagare anche un dividendo straordinario pari a 400.000 $, dovremmo comunque trascurare questo dividendo straordinario nel calcolo del pay out ratio. Ipotizzando un utile netto di 3.000.000 $, il dividend pay out ratio dell'impresa sarebbe pari a (1.400.000 – 400.000) / 3.000.000 = 0,334 (o 33,4%).

Utilizza il dividend pay out ratio per confrontare investimenti diversi. Un sistema che le persone che hanno a disposizione del denaro da investire adottano per confrontare diverse opportunità di investimento è quello di verificare i dividend pay out ratio che le diverse opzioni hanno fatto registrare nel tempo. Gli investitori di solito considerano le dimensioni di questo rapporto (in altre parole se l'impresa eroga tanto o poco dei propri guadagni a favore dei propri soci), come del resto anche la sua stabilità (ovvero di quanto è variato il rapporto da un esercizio all'altro). Dividend pay out ratio diversi attirano investitori con obiettivi diversi, ma di solito pay out ratio sia molto alti che molto bassi (come del resto anche quelli molto volatili o quelli che nel tempo tendono a diminuire) evidenziano investimenti ad alto rischio.

Scegli rapporti elevati per redditi stabili e rapporti bassi per elevati potenziali di crescita. Come suggerito prima, esistono valide motivazioni per cui sia i pay out ratio alti che quelli bassi possono attirare un investitore. Per chi stia cercando un investimento sicuro allo scopo di ottenere un reddito stabile, i pay out ratio elevati possono indicare che l'impresa è cresciuta a tal punto da non aver più bisogno di fare ulteriori investimenti massicci, costituendo quindi un investimento sicuro. D'altra parte, per chi stia cercando un'opportunità speculativa nella speranza di ottenere grossi guadagni nel lungo periodo, dei pay out ratio bassi potrebbero indicare che l'impresa sta investendo molto sul proprio futuro. Se l'azienda alla fine otterrà il successo sperato, l'investimento si dimostrerà molto profittevole, ma potrebbe anche essere rischioso, poiché i potenziali di lungo periodo dell'azienda restano sempre sconosciuti.